行业的景气程度影响业绩增长的前景，进而影响投资者的行业配置选择。对于周期品的景气度，市场已形成了较为完善的数据库，但是对于消费品，特别是新兴消费品的景气则较为欠缺。因此，我们推出“消费品景气观察”系列报告，旨在各消费品的月度数据，观察思考行业的景气变化。8月的消费数据主要有以下引起我们注意的变化：
新兴消费品景气依旧
商贸零售行业方面，消费升级类品种增速较快，网上零售渠道维持高增长。化妆品类、金银珠宝类、文化办公类、通讯器材类等行业的8月零售额同比增速较快，分别为10.6%、17.4%、15.6%和29%。8月网上商品和服务零售增速尽管较前期回落，但仍在35%以上，网上服务零售增速更是超过40%。
汽车行业方面，SUV和新能源汽车产销靓丽。8月SUV销量同比增长45.6%，而乘用车整体销量同比下降3.4%；新能源汽车产销更是大幅增长，根据中汽协数据，8月新能源汽车产量和销量分别同比增长2.9倍和3.5倍。
服务性消费行业方面，影视、餐饮、旅游维持高景气。从电影票房数据看，8月电影票房收入超过40亿元，同比增长44%，观影人数接近1.2亿人次，同比增长43.4%；从餐饮业数据看，8月餐饮收入同比增长12.4%，高于整体社会消费品零售额增速；从主要旅游目的地客流看，景区客流景气依旧较旺，其中1-8月丽江游客累计同比增长近18%，8月昆明游客累计同比增长近15%。
期地产销售回暖拉动衍生消费需求
8月家电、家具、装潢材料零售额增速较快，主要受前期地产回暖带来的衍生消费需求增长。自6月以来商品房销售持续回暖，受此影响，家用电器类、家具类、建筑及装潢材料类等衍生需求大幅增长，8月零售额同比分别增长14%、16.1%及20.7%，比7月增速分别高6个百分点、0.1个百分点及2.8个百分点。
地产销售虽持续回暖，但趋势放缓，并且地产投资仍疲弱，行业依旧处在去库存进程中。8月商品房销售面积和销售额分别同比增长14.7%和28.5%，较7月增速分别回落4.2个百分点和4.9个百分点，回暖趋势放缓。此外，从8月新开工面积、房地产开发资金来源、商品房待售面积等数据看，前期销售回暖主要影响在于去库存，地产投资仍然疲弱，整个行业依旧处于去库存进程中。
行业配置策略：把握影视传媒、餐饮旅游、新能源汽车等业绩景气度较高的新兴消费业投资机会
从各个消费行业看，中报业绩和8月的消费数据均表明影视传媒、餐饮旅游以及新能源汽车等新兴消费品的业绩景气度相对其他行业更高。从长期看，在人口结构变化和人均收入提升带来的消费升级的大趋势下，新兴消费品有望持续维持较高景气。而从短期看，中秋和国庆假期将带来旅游、电影、餐饮等服务性消费以及食品饮料、电子产品、家电等商品性消费的增长，提升消费行业的15年业绩。因此我们认为在近期的市场震荡调整过程中，影视传媒、餐饮旅游以及新能源汽车等业绩景气度相对较高的新兴消费品的配置优势更加明显。
（证券分析师：郦彬（证券投资咨询执业资格证书编码：S01）、孔令超（证券投资咨询执业资格证书编码：S01））来源国信证券)