借助政策东风,积极布局体育产业。公司今日公告拟与江西和同资产管理有限公司共同发起设立探者和同体育产业并购基金。该基金规模为3亿元,其中,和同资产及探者全资子公司天津新起点分别出资1020万元和980万元成立基金管理公司,探者出资4000万作为劣后级有限合伙人,其余份额可以为优先级份额,由和同资产负责募集。另外,根据基金管理条例约定,探者拥有在并购基金退出时对其所投资项目的优先购买权。
积极推动在体育垂直类传媒和大众体育赛事等领域布局,把握体育产业快速发展时机。去年10月国务院发布的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》明确指出,到2025年我国体育产业总值要超过5万亿,并从层面对体制创新、产业布局、基础设施建设、体育项目赛事及健身项目开发等方面给予扶持,促进体育传媒、旅游、广告等多领域融合式发展。因此,在国家大力发展体育产业的背景下,考虑到和同资产及其执行董事在体育、传媒及金融领域均具备丰富的经验及执行力,公司通过并购基金在体育垂直类传媒和大众体育赛事等领域的布局,将有利于享受政策及产业快速发展的红利。
体育与户外行业较强的用户和协同性,将进一步巩固公司的龙头地位及竞争优势。户外作为与体育行业紧密度较高的行业,在用户方面存在较强的和协同性。公司涉足体育产业不仅可为其开辟新业务,同时,可通过由体育爱好者向户外爱好者渗透的方式,缓解我国居民当前户外活动参与度不高的问题,并培育户外用品消费的潜在需求,加强探者现有业务的发展。
业绩增速放缓,但在体育产业领域布局的推进将成为今年刺激股价的主因。目前,线下零售没有明显的改善,预计15年线下业务基本无增长,公司将对排名在前10-20名的加盟商给予补贴的方式维持加盟商线下业务的发展;而15年业绩增长主要来自线上,希望全年线上业务占比可以达到35%左右的目标。而公司在体育领域的持续布局(今年上半年将会逐步落实),预计将对股价形成持续的阶段性刺激。首先,借助申办2022年冬奥会的契机,公司计划在绿野网大力开发冰雪项目,并通过并购或代理的方式与欧洲滑雪服品牌合作,涉足滑雪服市场;同时,通过体育产业基金在体育垂直类传媒和大众体育赛事等领域寻找相关项目。
盈利预测及投资:结合14年业绩快报情况,我们微调14-16年EPS分别为0.58和0.66和0.74元/股。综合看,公司15年业绩主要靠线上业务拉动,在零售持续不振及户外行业竞争加剧的背景下,预计今年或将维持15%左右的增长。
年内在体育产业概念热度持续的背景下,公司在体育产业方面的布局将阶段性对股价形成催化。目前,15年估值35倍,考虑到后期公司在该领域存在持续并购的预期,预计股价仍阶段性具备一定弹性,结合体育产业概念、后续并购事宜推进及绿野等相关业务的发展进行把握。
风险提示:1)在线平台打造不达预期的风险;2)经济放缓影响消费需求的风险;3)新品牌与线上业务发展不及预期的风险;4)大股东减持的风险;5)体育产业领域相关收购低于预期的风险;6)创业板调整对公司估值的影响。
正文已结束，您可以按alt+4进行评论